中部崛起與風險投資論文

　　【摘要】 中部六省在全國占有重要地位，它們的崛起有助于全國經濟持續、健康發展。企業是一個地方經濟發展的重要支撐，它的數量和質量是一個地方經濟是否強盛的標志。當前情形下，中部應該利用風險投資的優點，通過風險投資和技術創新相結合，提高企業質量和增加企業數量，實現技術產業化，最終實現崛起。

　　【關鍵詞】中部崛起 風險投資 技術產業化

　　一、中部塌陷的原因之一——企業數量少、規模小

　　區域經濟的發展受到多方面因素影響，但一個地區的經濟發展最終是由該區域內企業的發展來支撐的，并最終通過企業的發展來帶動當地經濟起飛。

　　以中部和東部為例，中部和東部存在的差距很關鍵的一方面就表現在企業結構上。從拉動經濟的企業性質看，中部省份經濟增長仍然得力于國有及國有控股企業。2003年，國有工業占全部工業產值的比重：湖南為53.29%，山西為56.38%，安徽為55.13%，湖北為56.76%，而浙江僅為13.11%；中部非公有制經濟比例最高的河南，其私營企業數目僅僅是廣東、浙江、江蘇私營企業數目的三分之一。

　　2003年，全國工商聯對上規模的民營企業進行調研，結果顯示，入選的2268家企業東部地區占78%，中西部地區僅占22%；被選為500強的民營企業中，中部地區只有31家，僅占總數的6.2%。2004年全國100強企業中，中部六省只有7家企業；從全部國有及規模以上非國有工業企業的產品銷售收入來看，中部六省占全國的比重為13.12％，東部為68.20％。

　　在東中部的對比研究中，可清楚地發現東部地區經濟發展是以大量成功企業為基礎的；中部經濟發展滯后，或者說“中部塌陷”的部分原因是中部企業的整體層次不高，無法支撐經濟快速發展。因此，實現中部崛起的出發點應放在如何培育中部企業發展上。

　　二、風險投資在中部崛起中的作用

　　美國風險投資協會（NVCA）的一項調查表明，美國受風險資本支持的企業在創造工作機會、開發新產品和取得技術突破上明顯強于大公司，不僅如此，這些公司的成長推動著美國經濟的發展，增強了美國在世界上的競爭力。美國在20世紀末能保持經濟持續繁榮的一個原因是高新產業對經濟的貢獻度超過50％。而風險投資在高新產業發展中的作用舉足輕重，比如微軟、蘋果、英特爾等企業就是在風險投資的幫助下成為世界知名企業；它還使得美國科技領先于其他國家，為國民經濟持續發展打下堅實基礎。

　　風險投資具有重要作用的'原因是它的特殊性。國際風險投資界認為，風險投資并不僅是指風險資金或錢，實質是指高技術產業化中一個資金有效使用過程中的支持系統，是一種科研、企業和金融有機結合的投資機制。它的這種特征決定了風險投資不僅對創業企業提供資本金，還積極介入企業管理，參與企業治理機制構建、戰略制定、財務規劃、人力資源規劃、市場營銷等方面。

　　可以看出，風險投資通過幫助企業發展壯大，促進技術產業化，最終實現了地區經濟的發展。中部要實現崛起，只能通過技術創新，實現技術產業化，以優化產業結構來實現經濟增長。在這個過程中，風險投資的作用無疑非常重要，它可以利用自身優點幫助企業發展，提高本地企業質量，為經濟發展提供良好支撐。

　　三、中部地區風險投資及技術產業化現狀

　　1、中部地區風險投資現狀。2006年中部地區擁有風險投資機構25家，占全國的7.8%，而東部有200家、西部有66家、東北有26家。2006年上半年，全國創業風險投資出現了良好的發展態勢，中部地區也略有起色，但風險投資仍主要集中在北京、上海、深圳以及周邊地區。從項目數和融資金額來看，中部地區10個風險投資項目，共獲得融資2.71億元，占全國項目數的6%，占全國融資金額的4.5%。這些數據表明中部地區風險投資業的發展相當滯后。

　　2、中部地區技術產業化現狀。中部地區的高等院校和科研院所，數量上僅次于環渤海地區，科研開發能力較強，先進的制造技術、新材料技術、生物醫藥技術在全國占有重要位置；擁有“中國光谷”、“中國藥谷”高科技產業品牌，光電子產業、醫藥產業、工程機械產業發展勢頭強勁。統計顯示，中部地區科研成果占全國的17％左右，但中部地區的授權專利僅占全國的9.1％，科研成果轉化率僅占全國的9.5％。少量“創新科技”轉化為“創新經濟”的成果中，又有2/3左右變成了沿海地區的成果。

　　很明顯，中部地區沒有很好地實現技術產業化。由于缺少市場經濟意識或者管理能力，大量的創新科技，包括新的科學發明、技術發現和工藝發現，除了轉化為科學文獻，變成世界級工程外，技術淪落為僅僅是評職稱或評獎的工具。

　　四、支持風險投資發展，加快中部崛起

　　技術創新必須與創新資本結合起來。才能轉化為創新經濟。因此，中部地區要崛起，要實現產業結構優化，必須發展和吸引風險投資，通過它們實現技術產業化，以提升本地企業層次和發展本地經濟。

　　1、加大風險投資宣傳。安徽省政府發展研究中心對企業的一項抽樣調查顯示：安徽59％的被調查者不清楚風險投資，20％的被調查者壓根就不知道什么是風險投資。所以，要發展風險投資，要將創新科技轉化為創新經濟，必須進行風險投資宣傳，使得有技術、有創新、想創業的科技工作者能夠熟練地和風險投資企業共同創業，實現技術產業化、創新經濟。

　　2、豐富資金來源渠道。國內風險投資起步較晚，風險投資機構的資金起初來源主要是政府部門，比如上海市2002年政府資金來源占71％，這在起始階段是非常有效的方法。但目前，由于政策方面的限制，沒有充分利用包括個人、民營企業、金融機構等力量共同構筑一個有機的風險投資網絡，沒有形成大規模的風險投資。而國外，比如歐洲，政府資金1997年只占2.2％，個人、企業和金融機構資金供應占絕對比重，美國同樣如此，這保證了風險投資行業充足的資金供應，也使得他們的風險投資規模膨脹水到渠成。中部地區要發展風險投資，就要鼓勵個人、企業進行風險投資，將資金變成現實生產力，促進經濟快速發展。

　　3、完善激勵約束機制。2006年上半年，有幾十家境外風險投資基金專門投資中國，資金的總量達到幾十億美元。而國內風險投資機構卻由2000年的400多家，降為不足100家，其中還有一些掛著風險投資招牌，實際卻做房地產和股票。造成中國風險投資業現狀的根本原因就是體制不順。目前國內95%的風險投資企業由各級政府組建，其組織形式和運行模式并未完全以市場機制為基礎，具備了國有企業的通病，結果造成一方面，風險投資機構不獨立，不能以市場機制為導向，權責不明確；另一方面，風險投資機構不能取得與其所承受的風險相匹配的收益，風險資本初始提供者的利益得不到保證，比如管理人的業績沒有與其收入直接掛鉤。因此，中部地區要吸引風險投資，首先應對自己本地區風險機構完善激勵約束機制，提高投資管理人的積極性，比如可以對其業績與報酬掛鉤，進行浮動管理；定期公布投資結果，加大投資經理的壓力，促使他們努力工作等。

　　4、完善退出機制。風險資本最終的撤出途徑在很大程度上決定了風險投資對投資者是否具有吸引力，以及風險投資機制的運行能否流暢和持久。由于國內目前創業板上市、柜臺交易、兼并收購等風險資本變現的重要方式存在這樣或那樣的缺陷，因而風險投資的絕大部分滯留在被投資企業中無法撤出。中部地區要吸引、利用風險投資，必須首先解決風險投資的退出問題。鑒于現實情況，在短期內，中部省份可考慮MBO這種風險投資退出方式。相對于公開上市，它操作簡單，費用低，可以實現一次性全部撤出且適合各種規模類型的公司，對企業管理層還有激勵作用。國際經驗表明，MBO使得管理者由單一的經營者變為所有者和經營者，自身利益和企業經營成果關系更加緊密，有助于激勵管理人員，減少代理成本。

　　5、加強市場支持體系建設。風險投資是一個系統，并不僅僅是資金加企業的簡單組合，它的健康發展需要一個十分發達的中介體系，國外風險投資的發達就體現在他們中介行業的發達上，這已經成為衡量一國風險投資行業是否發達的重要標志。中部省份，急需對會計師事務所、律師事務所、信息咨詢機構、投資公司進行有效監管和提升，提高他們的業務能力，這樣才能為風險投資機構提供合格的風險投資經理、完善的企業信息及評估等，達到為外來風險投資提供良好服務的目的。

　　6、進行稅收優惠，實行擔保制度。風險投資是一種高風險投資行為，僅僅依靠市場去配置風險資本是遠遠不夠的。國際上風險投資業發達的國家都對風險企業實行一些稅收優惠，并且對他們的投資行為進行擔保。比如法國，規定風險投資公司從持有非上市公司股票中獲得的收益或資本凈收益可免除所得稅，免稅額最高達收益的1/3；對技術更新的投資，可獲得國家60％的擔保。

　　當前中部省份有的已經開始進行這方面的工作，比如山西省政府已經在籌集設立包括投資基金、風險補償基金和擔保基金在內共6億人民幣的風險投資引導基金。但若要實現中部崛起，必須是六個省份共同進行這方面優惠和擔保，比如：可以對個人投資者投資所得免稅；降低或者取消風險資本利得稅；降低風險投資貸款利率；從稅收中取出一定份額作為風險資本的擔保金，當風險投資受到損失時，對風險投資企業進行部分補償等。

　　7、加大研發投入，降低風險源風險。風險企業要取得良好業績，就要有良好的風險源。美國硅谷地區風險投資之所以取得成功，與周邊地區科技環境，特別是臨近世界一流大學——斯坦福大學，有密切關系，與美國強大的科技投入和實力密切相關。國內陳德棉等人比較分析北京、上海等10個城市高科技產業發展與各種因素之間的關系，發現除了稅收政策等方面因素之外，高科技產業發展與當地科技投入和科技實力直接相關。由此可以看到，中部地區要大力發展風險投資，必須有強大的科研實力，這樣才能保證風險投資所需要的風險源高質量，才能吸引風險投資企業。

　　但2003年的統計結果令人擔憂，中部六省科技綜合進步平均水平只有28.94％，比全國38.46％的平均水平低9.52％。因此，中部要崛起，必須提高區域創新力，建立充滿活力的中部區域創新體系。在短期內中部六省除了發揮各自特長，做好提高科技創新能力的基礎性工作外，搭建公共科技平臺，建立靈活的運作機制，實現優勢互補是非常必要的。比如：對于有共同需求又有一定優勢的科技創新領域，可選擇若干重點實驗室實行合作共建，尤其是要發揮各省區在人才或學科上的優勢，在交叉學科領域共建重點實驗室；大力倡導平時交流和小型會議，增進科學交流，造就開放的科學環境，因為開放是創新的靈魂和源泉，交流是創新的動力。

　　【參考文獻】

　　[1] 陳德棉、蔡莉著：風險投資運行機制與管理，經濟科學出版社，2003年。

　　[2] 北京科技風險投資股份有限公司：風險投資實務，中國財政經濟出版社，200年。

　　[3] 元征：試論風險投資對經濟發展的客觀推動作用，河南商業高等專科學校學報，2003年9月。

　　[4] 覃成林、唐永：中部地區經濟發展總體水平“塌陷”特征研究，地域研究與開發，2006年10月。

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