公司理財概論論文

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　　公司理財概論論文

　　【摘 要】 公司理財目標是公司理財?shù)幕�本理論問題,也是評價公司理財活動是否合理有效的標準。現(xiàn)有公司理財?shù)哪繕擞卸喾N,其中利潤最大化、股東財富最大化和企業(yè)價值最大化等目標最具有影響力和代表性。從現(xiàn)代理財學理論出發(fā)并結(jié)合我國國情分析,在充分認識影響公司理財目標實現(xiàn)的各個因素的基礎(chǔ)上,應(yīng)選擇合理的、 實用的、 可操作的公司理財目標。

　　【關(guān)鍵詞】 公司理財目標;影響因素; 選擇

　　公司理財目標是指作為理財主體的公司在特定的理財環(huán)境下組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一系列行為所要達到的根本目的。根據(jù)史蒂芬·羅斯等人的定義, 公司理財研究的基本問題有三個: 一是公司應(yīng)投資于什么樣的長期資產(chǎn)?二是公司如何籌集到資本預(yù)算中所需要的資金?三是公司如何管理它在經(jīng)營過程中的現(xiàn)金流量?可見, 公司理財?shù)哪繕艘部梢岳斫鉃槔碡斨黧w在特定的理財環(huán)境下, 通過完成一系列的具體的理財目標, 從而實現(xiàn)總體的理財目標。

　　一、我國公司理財目標選擇的現(xiàn)狀及比較

　　與西方發(fā)達國家公司理財目標一致性不同的是，我國公司理財目標一直存

　　在較大爭議， 選擇上存在許多不同。我國現(xiàn)代公司是在對國有企業(yè)或家族式企業(yè)進行改制后形成的，一個普遍存在的現(xiàn)象是股權(quán)的相對集中，大股東經(jīng)常處于絕對控股的地位，所以大股東和中小股東處于不同的位置，對企業(yè)的要求和權(quán)利分配也存在不同的意見。大股東不滿足于僅僅對企業(yè)紅利的分配權(quán)，還要求對企業(yè)經(jīng)營的決策權(quán)利，中小股東則實際上僅擁有企業(yè)的分紅收益權(quán)利，其用腳投票甚至也不能改變企業(yè)的經(jīng)營行為，這也直接導(dǎo)致“經(jīng)理市場”和“資本市場”發(fā)育的滯后，經(jīng)營者的市場選擇機制不能建立，資本市場成為投機者的樂園， 因此，采用“股東財富最大化”作為企業(yè)經(jīng)營目標變得不現(xiàn)實。在這樣的情況下，理財目標表現(xiàn)出隨意性和盲目性， 常見如下選擇：

　　1.選擇利潤最大化作為目標；

　　2.選擇企業(yè)價值最大化作為目標；

　　3. 選擇企業(yè)資產(chǎn)保值增值作為目標；

　　4.選擇社會效益作為目標；

　　5.選擇企業(yè)員工收益最大化作為目標；

　　6.選擇企業(yè)各關(guān)系人(股東、經(jīng)理、員工、債權(quán)人、客戶等)利益平衡作為目標等。

　　二、影響公司理財目標實現(xiàn)的因素分析

　　(一) 公司治理結(jié)構(gòu)

　　理論界目前關(guān)于這方面的探討很多, 不少學者認為應(yīng)當從公司治理的角度來談公司理財目標。姑且不去討論這種思路正確與否, 不同的公司治理結(jié)構(gòu)模式對公司理財目標的實現(xiàn)確實有著舉足輕重的影響。首先, 在“ 公司制” 中,公司理財是體現(xiàn)公司治理的主要方式, 也是規(guī)范公司治理的主要手段。 公司治理模式取決于公司目標, 而公司理財目標又是公司目標, 是價值角度的再現(xiàn), 所以, 只有確定與公司治理結(jié)構(gòu)相一致的公司理財目標, 才能促進公司治理效率的提高, 進而實現(xiàn)公司目標。其次, 無論以哪種方式作為公司理財?shù)哪繕? 都必須通過建立一套相應(yīng)的公司治理結(jié)構(gòu)來實現(xiàn)。如果從公司治理結(jié)構(gòu)主體的角度來說,前者稱為“ 股東至上” 模式,后者叫做“ 共同治理” 模式。 顧名思義,股東

　　(二)管理決策因素

　　管理決策包括公司籌資管理、 投資管理、 營運資金管理以及利潤管理等各方面。這幾個方面其實是公司理財目標的分項目標。 公司理財?shù)目傮w目標決定著其分項目標, 反過來, 公司理財各分項目標的管理決策對理財目標的實現(xiàn)也有著很重要的影響。而這些管理決策因素又可以具體歸結(jié)為以下兩大方面:其一, 項目投資和資本結(jié)構(gòu)。公司的投資包括對內(nèi)投資和對外投資, 按投資回收時間長短可分為長期投資和短期投資, 按投資與公司生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系可分為直接投資和間接投資。項目投資的效果好壞直接影響到公司理財目標的實現(xiàn)。資本結(jié)構(gòu)簡單說就是所有者權(quán)益與負債之間的比例關(guān)系。未來增長率和銷售的穩(wěn)定性、商業(yè)風

　　險、管理當局的控制能力和金融機構(gòu)對企業(yè)的態(tài)度, 也將對資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響, 進而對公司理財目標的實現(xiàn)也產(chǎn)生影響。其二, 投資報酬率與風險。收益與風險直接相關(guān)。公司在作出各項管理決策時, 要在報酬和風險之間做出權(quán)衡, 研究風險、計量風險, 并設(shè)法控制風險, 以實現(xiàn)公司理財?shù)?整體目標。

　　(三)外部環(huán)境因素

　　公司要能正確的預(yù)見政府經(jīng)濟政策的導(dǎo)向,充分利用國家對經(jīng)濟行為的優(yōu)惠政策和有利政策, 才能趨利避害。商業(yè)競爭、通貨膨脹和利率波動等外部因素, 都將對公司的銷售收入、存貨庫存、 設(shè)備添置、 債券投資等方面產(chǎn)生嚴重影響, 為實現(xiàn)公司理財?shù)哪繕? 公司必須及時調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營, 適應(yīng)經(jīng)濟政策, 以迅速提高應(yīng)變能力。法律環(huán)境。公司的理財活動, 無論是籌資、 投資還是利潤分配, 都要和公司外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系。財務(wù)人員應(yīng)該了解、掌握相關(guān)法律知識, 在守法的前提下完成企業(yè)財務(wù)管理的職能, 實現(xiàn)公司理財目標。金融環(huán)境。 公司總是需要資金從事投資和經(jīng)營活動。 而資金的取得, 除了自有資金外, 主要從金融市場取得。金融政策的變化必然影響公司的籌資、 投資和資金運營活動。

　　各種公司理財目標本身也許有這樣那樣的缺陷有待完善,但與公司發(fā)展實際相適應(yīng)的相對合理的理財目標應(yīng)能把公司當前利益和長遠利益結(jié)合起來,使理財主體既重視公司的規(guī)模,又重視公司的生存能力和發(fā)展?jié)摿Α?因此,選擇公司理財目標, 既要考慮財務(wù)活動本身的特點, 又要結(jié)合我國的國情和企業(yè)的客觀實際,使之真正具有實用性和可操作性。

　　參考文獻:

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　　[3]楊越娟,王琦.現(xiàn)代公司理財目標的討論[J].中外企業(yè)家,2007(2).

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